Una nueva emisión de bonos vinculados a la sostenibilidad (SLB, por su sigla en inglés), realizó el Gobierno de Chile, a través del Ministerio de Hacienda, y por primera vez, a través de la modalidad Bookbuilding -libro de órdenes- emitiendo un bono en UF. La operación se realizó por 24 millones de UF (US$927 millones, aproximadamente) con una alta demanda que alcanzó los 76 millones de UF en su punto máximo, 3,2 veces el monto colocado.

El alto interés se vio reforzado por la diversificación de los inversionistas que provenían de 58 cuentas de inversionistas nacionales, de Europa y del continente americano. 

La fecha de vencimiento del nuevo bono SLB en UF es el 1 de octubre de 2039 con un cupón de UF+3,4%, el cual podría estar eventualmente sujeto a incrementos en el futuro, en base al cumplimiento o no por parte de Chile de dos objetivos. El primero se relaciona con el cumplimiento de forma copulativa de dos objetivos comprometidos por Chile en la Contribución Nacional Determinada bajo el Acuerdo de Paris: alcanzar emisiones anuales de gases de efecto invernadero ("GEI") de 95 toneladas métricas equivalentes de dióxido de carbono antes del 31 de diciembre de 2030, y alcanzar un presupuesto máximo de GEI de 1.100 MtCO2e entre el 1 de enero de 2020 y el 31 de diciembre de 2030. El segundo objetivo se refiere al hecho de alcanzar una participación promedio de al menos 40% de mujeres respecto del total de las posiciones en los directorios de las sociedades declarantes y sujetas a la supervisión de la Comisión para el Mercado Financiero, al 30 de diciembre de 2031.  

En caso de no cumplimiento de algunas de estas metas, la estructura contempla un incremento del cupón equivalente a 0,075% anual por objetivo no alcanzado, a partir del pago a realizar el 1 de octubre de 2034, y hasta el vencimiento. 

El ministro de Hacienda, Mario Marcel destacó los resultados y el liderazgo de Chile en emisión de deuda ESG y el compromiso del país en expandir el stock de bonos con características sostenibles incluyendo instrumentos en moneda local, además de crear benchmarks ahora en la curva en UF, abriendo este mercado a inversionistas extranjeros. "Para el Ministerio es importante que las emisiones soberanas cumplan con el propósito de allegar recursos de forma oportuna, innovando para conseguir mejoras en las condiciones de financiamiento, incrementando y diversificando la base de inversionistas, apoyando así la profundidad del mercado financiero doméstico, y manteniendo el compromiso con la sostenibilidad medioambiental y social", indicó el secretario de Estado. 

La decisión de colocar un bono en UF obedeció a la intención de dar mayor profundidad al mercado de tasas locales en UF invitando a inversionistas extranjeros que concretaron un 28% de la adjudicación versus el 72% de los nacionales. 

Cabe mencionar que esta colocación se registró en un desafiante escenario de mercado internacional, con tasas del Tesoro Americano alcanzando máximos desde 2006. La tasa de colocación de UF+3,40% es equivalente a una concesión de tasa de 25 puntos básicos en relación a la curva en el mercado secundario. Por su parte, la tasa teórica equivalente en dólares de la tasa 3,4% del SLB en UF colocado hoy equivale a alrededor de un 6% en dólares, lo cual se compara favorablemente con la tasa teórica estimada de 6,47% de haberse emitido al mismo plazo en dicha moneda en los mercados internacionales. Actualmente, en promedio las concesiones otorgadas por emisores similares a Chile se encuentran en torno a 37,5 puntos básicos, por lo que se estima un greenium de 10-12,5 puntos básicos para la operación de hoy. 

Esta operación se suma a las operaciones realizadas a fines de junio y mediados de julio, en los mercados de dólar, euro y peso, por US$5.250 millones aproximadamente que incluyeron por primera vez un indicador asociado a igualdad de género y empoderamiento de las mujeres, siendo pioneros en el mundo en asumir estos compromisos en una transacción de este tipo. 

Considerando la operación de hoy, se ha emitido aproximadamente US$44,5 mil millones en bonos temáticos desde 2019, de los cuales US$21 mil millones son bonos sociales, US$9,5 mil millones son SLB, US$7,4 mil millones son bonos verdes y US$6,5 mil millones son bonos sustentables. Con esta emisión, los bonos temáticos representan el 35% de la deuda pública, porcentaje que se ubica entre los mayores del mundo. 

La Oficina de la Deuda Pública del Ministerio de Hacienda contó con la asesoría de los bancos colocadores BofA Securities, Citigroup Global Markets,  Itaú BBA USA Securities y  J.P. Morgan Securities LLC, así como de los estudios legales Linklaters en Estados Unidos y Morales y Besa en Chile.