El ministro de Hacienda, Mario Marcel Cullell, y la directora de Presupuestos, Javiera Martínez Fariña, presentaron este miércoles el Informe de Finanzas Públicas (IFP) del segundo trimestre ante la comisión de Hacienda del Senado, el que actualiza las proyecciones macroeconómicas y fiscales para este año y para el mediano plazo, que comprende desde 2025 hasta 2028.

En su presentación, el ministro Marcel explicó que "la actividad económica ha confirmado el retorno a su senda de crecimiento con los datos del primer trimestre. En lo que va del segundo trimestre vemos una desaceleración que está dentro de los márgenes que estimamos para la predicción del año en su conjunto; en el tercer trimestre vamos a tener una recuperación importante y sobre todo los últimos tres meses del año vamos a ver cómo se va consolidando un crecimiento para el año dentro de los rangos que nosotros hemos estado proyectando”.

La estimación de crecimiento para este año se ajustó a 2,6% del PIB desde el 2,7% previsto en el informe del primer trimestre, como consecuencia de una revisión a la baja del crecimiento del PIB no minero para este año. Este panorama sería compensado, en parte, por el buen desempeño del sector minero producto, a su vez, de las mejores perspectivas en la cotización del precio del cobre para lo que queda de año. Justamente el ministro Marcel complementó que la minería “ha tenido un crecimiento algo más sólido en los últimos meses reflejando, básicamente, la expansión de la producción en varios de los grandes proyectos mineros en Chile".

En el informe también se explica que la inflación se encuentra cercana a su meta y, si bien en el corto plazo se verá impactada por factores contrapuestos, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) promedio de 2024 alcanzará una variación de 3,7%. En línea con la expansión de la economía, el mercado laboral continúa su recuperación, la formación bruta de capital fijo comienza a estabilizarse, mientras que la inversión pública ha continuado ejecutándose a un mayor ritmo. Además, las condiciones financieras han seguido la evolución de la política monetaria, e irán mejorando con su normalización.

Respecto de la formación bruta de capital fijo, Marcel precisó que "las cifras de Cuentas Nacionales del primer trimestre de este año dan cuenta de una estabilización que esperamos que vaya seguida de una recuperación, especialmente, dado que este ha estado muy marcado por el comportamiento de la inversión en maquinaria y equipos. Y, por otro lado, porque se ha ido enriqueciendo el pipeline de proyectos de inversión, por lo menos el medido por la Corporación de Bienes de Capital, con lo cual la caída que se pensaba que tendría la inversión este año probablemente no se va a materializar".

Finalmente, el tipo de cambio promediaría $ 916 este año, lo que da cuenta de una apreciación respecto de los $ 928 proyectados en el IFP del primer trimestre.

Por el lado fiscal, se actualizan los ingresos post Operación Renta e incluyendo la estimación para el ISFUT de este año, estimando una disminución de $ 828.806 millones respecto a lo estimado en el IFP del primer trimestre y que equivale a una variación de -1,2%.

De este modo, el gasto del Gobierno Central para 2024 se proyecta en $ 76.294.940 millones, lo que representa una disminución de $ 779.404 millones con respecto de lo expuesto en el informe anterior, que a su vez corresponde a una variación de -1,0%. “Esto es consecuencia del significativo esfuerzo fiscal realizado por el Gobierno, reflejando el compromiso de esta administración con manejar los recursos de manera responsable”, describió la directora de Presupuestos, Javiera Martínez Fariña.  

En consecuencia, para este año se mantienen las estimaciones de Balance Efectivo y Estructural desde el IFP del primer trimestre. Ahora se prevé un déficit efectivo de $ 5.706.618 millones, equivalente a un 1,9% del PIB, y un déficit cíclicamente ajustado de $ 6.844.134 millones, es decir de un 2,2% del PIB. Frente a este resultado se señala en el informe que, “aun cuando se ha realizado un significativo esfuerzo por contener el gasto, este no logra compensar la caída en los ingresos estructurales proyectados. Ante esta situación, la presente administración continuará con la adopción de todas las gestiones necesarias para manejar los recursos fiscales de manera responsable”.

Balance del Gobierno Central Total 2024
(millones de pesos 2024 y % del PIB(1))

Al cierre del ejercicio presupuestario 2024 el stock de Deuda Bruta del Gobierno Central totalizaría cerca de 40,1% del PIB estimado para el período, inferior al 40,6% previsto en el Informe publicado en mayo y al 41,2% contemplado en el IFP publicado a principios de este año.

La directora de Presupuestos destacó que “la proyección de la deuda bruta como porcentaje del PIB disminuye para este año. Esto es un resultado favorable para la sostenibilidad de las finanzas públicas, y refleja el compromiso de esta administración con manejar los recursos de manera responsable. Hacia 2028, la presente actualización no anticipa mayores cambios en la trayectoria de la deuda, la que se estabilizaría en un 40,8% del PIB estimado hacia dicho año. Esto corroboraría el compromiso de mantener una perspectiva estable en el mediano plazo, por debajo del nivel prudente de deuda, que hoy forma parte de nuestra guía para la política fiscal”.

Mediano plazo

El escenario de mediano plazo, que comprende de 2025 a 2028, sigue contemplando que la actividad local transitará gradualmente a sus tasas de crecimiento de tendencia hacia el final del período de proyección. Para los años 2025-2028 las proyecciones de actividad apuntan a un crecimiento del PIB no minero que se moverá suavemente hacia sus valores de tendencia, con una leve alza en 2025 en comparación al IFP anterior –a 2,5% desde 2,3%- y un PIB minero que se mantendría con crecimientos estables de 3% para cada año. Respecto al IFP anterior, la proyección para el consumo se mantiene relativamente sin cambios, mientras que la formación bruta de capital fijo se revisa al alza por las mayores expectativas para el sector minero.

Por último, en materia fiscal disminuyen las holguras contempladas para el horizonte de mediano plazo, por lo que persiste el desafío de aumentar la generación de ingresos mediante nuevas fuentes permanentes de financiamiento. Sin embargo, pese a ese escenario, se vuelve a reforzar el compromiso con una gestión responsable, pues en el presente IFP se mantiene la senda de metas anuales de Balance Cíclicamente Ajustado previamente expuestas: se compromete una reducción del déficit estructural desde un 1,1% del PIB en 2025 hasta -0,5% del PIB en 2026.